Morgan Stanley recortó las estimaciones el jueves antes de la temporada de ganancias. La firma ve el segundo trimestre de 2023 como el punto de «dolor máximo» para las empresas de camiones y probablemente la parte inferior del ciclo.

«El trimestre comenzó con la mayoría de las empresas informando en las llamadas del 1T que prácticamente no hubo recuperación estacional de primavera y, si bien esto mejoró un poco al final del trimestre, la mejora probablemente fue demasiado pequeña, demasiado tarde para salvar el trimestre», dijo Ravi Shanker. , Morgan Stanley (Bolsa de Nueva York: MS) analista de acciones de transporte.

Recortó los números de la mayoría de los transportistas que sigue en porcentajes de dos dígitos, reduciendo su Knight-Swift (Bolsa de Nueva York: KNX) previsión del segundo trimestre en un 35% tras el preanuncio negativo de la empresa el miércoles.

En un comunicado de prensa que anuncia el cierre de la Adquisición de US XpressKnight-Swift advirtió que su margen operativo consolidado probablemente sería bajó de 1,100 a 1,200 puntos básicos año tras año (a/a) en el trimestre debido a la «demanda persistentemente débil», que afectó los volúmenes y los precios.

Shanker notó una cierta mejora en los datos recientemente y dijo que si la tendencia continúa durante las próximas dos semanas y en el corazón de la temporada de ganancias (finales de julio), los equipos de administración probablemente “parecerán más confiados en suscribir un ciclo ascendente impulsado por la reposición de 2H, aunque la magnitud del rebote aún puede estar por determinarse”.

Él cree que el segundo trimestre probablemente refleje «la tormenta antes de la calma», ya que las tarifas al contado realmente no habían mejorado y las tarifas de contrato negativas negociadas en la temporada de ofertas de 2023 se implementaron en una mayor cantidad de cuentas de operadores. Shanker dijo que los ahorros de costos agresivos probablemente ayudaron a evitar cierta degradación de los márgenes, pero concluyó que «este trimestre no va a ser agradable».

Con respecto a las acciones, dijo que a las empresas de TL les podría ir bien si la perspectiva de la mitad posterior de los equipos de administración es constructiva. Sin embargo, los nombres de menos de un camión completo, que tienen un precio perfecto (un aumento del 43% en lo que va del año) probablemente verán menos perdón por parte de los inversores si las actualizaciones de tonelaje para junio y julio son suaves.

Shanker cree que «las acciones de LTL pueden tener más que perder en esta temporada de ganancias».

Las actualizaciones intratrimestrales emitidas por los operadores hace un mes fueron un poco mixtas, pero la mayoría vio alguna mejora secuencial en las tendencias de tonelaje durante el segundo trimestre. Además, las comparaciones de tonelaje interanual disminuyen durante el verano y se vuelven mucho más fáciles en el cuarto trimestre, en comparación con hace un año, cuando la industria registraba grandes descensos interanuales.

Shanker dijo que es probable que los 3PL tengan un trimestre desafiante, con una segunda mitad más difícil en el horizonte si las tasas al contado aumentan. Las tarifas al contado más altas obligarían a los intermediarios a pagar por la capacidad en comparación con sus acuerdos contractuales, en los que las tarifas están desfasadas año tras año en un dígito alto a uno o dos dígitos. Además, los 3PL con unidades de reenvío verán presión a medida que el espacio se relaje de un período de ganancias infladas, ya que las tarifas aéreas y marítimas se dispararon durante la pandemia.

En total, Shanker está llamando a 18 de las 21 empresas que sigue a perder las estimaciones de ganancias para el período.

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