Las acciones de transporte marítimo superaron al S&P 500 en medio del aumento del mercado de valores de 2023
Top 5 de 2023: Dorian LPG, Frontline, OSG, Euroseas, Matson
A medida que 2023 llega a su fin, la recesión tan pronosticada todavía no está a la vista y el índice S&P 500 coquetea con un nuevo máximo histórico. Fue un año fuerte para las acciones del transporte marítimo: tuvieron un desempeño incluso mejor que el del mercado en general.
FreightWaves clasificó el desempeño de las acciones de envío de 2023 según el cambio en el precio de cierre ajustado (ajustado por dividendos) el miércoles frente al precio de cierre ajustado el 30 de diciembre de 2022.
Para poner los resultados en contexto, el rendimiento de las acciones navieras que cotizan en EE. UU. se comparó con el fondo cotizado en bolsa (ETF) SPDR que sigue el índice S&P 500 (NYSE: ESPIAR).
El recuento final muestra algunas sorpresas en la cima.
Las 5 principales ganancias del stock marítimo en 2023
No. 1 — Dorian LPG (NYSE: GLP). El ganador, por mucho, es Dorian LPG, con sede en Connecticut. El precio ajustado de sus acciones aumentó un 184% este año. Eso es más de siete veces la ganancia del ETF del S&P 500.
Nadie habría predicho que Dorian se haría con la corona a principios de 2023. Dorian transporta gas licuado de petróleo (propano y butano) en buques gaseros de gran tamaño (VLGC). La confianza en el sector VLGC era débil a principios de este año, dado el elevado número de nuevas construcciones pendientes de entrega.
La fuerte demanda finalmente superó los obstáculos del mercado de nuevas construcciones. Las interrupciones del Canal de Panamá alargaron los viajes del VLGC, dando mayor apoyo a los tipos al contado. El 22 de diciembre, el precio de las acciones de Dorian alcanzó su nivel más alto desde que la compañía salió a bolsa en 2014.
No. 2 – Primera línea (NYSE: DELANTERO). Las acciones del gigante petrolero Frontline se duplicaron este año, subiendo un 97%.
La compañía, fundada por el magnate del transporte marítimo John Fredriksen, está recibiendo actualmente 24 buques de transporte de crudo de gran tamaño (VLCC; petroleros que transportan 2 millones de barriles de petróleo) comprados a Euronav (NYSE: EUR) por 2.350 millones de dólares.
Como resultado de esta transacción, que aumentará la capacidad de la flota en un 58%, Frontline “eclipsará por completo a toda la competencia de petroleros que cotizan en bolsa”, dijo el analista de Pareto Securities, Eirik Haavaldsen, en octubre.
No. 3 — Overseas Shipholding Group (NYSE: OSG). OSG escindió sus buques cisterna de bandera extranjera en International Seaways (NYSE: INSW) después de salir de la quiebra en 2014, dejando a OSG con sus buques cisterna y barcazas según la Ley Jones. (Los buques de la Ley Jones prestan servicios en el comercio costero de los Estados Unidos legalmente protegido).
OSG no es un nombre de alto perfil en los círculos de equidad naviera. Tiene una capitalización de mercado pequeña (383 millones de dólares, en comparación con los 4.460 millones de dólares de Frontline) y una cobertura de analistas limitada. Sin embargo, sus acciones subieron silenciosamente un 90% este año, más que cualquier otra compañía petrolera de crudo o productos que cotiza en Estados Unidos, excepto Frontline.
No. 4 – Euroseas (NASDAQ: DIFERENTE). Fundada por el griego Aristides Pittas, Euroseas es un pequeño actor que anteriormente había operado una flota mixta de buques graneleros y portacontenedores. Pittas dividió la flota en 2018 y separó los graneleros de Eurodry (NASDAQ: seco) y convertir a Euroseas en un mero arrendador de buques portacontenedores.
Las tasas de arrendamiento se mantuvieron sorprendentemente bien este año a pesar de una oleada de entregas de nuevas construcciones. El precio ajustado de las acciones de Euroseas subió un 90%.
No. 5 – Matson (BOLSA DE NUEVA YORK: MATCH). Las existencias de casi todas las líneas navieras de contenedores han estado bajo una fuerte presión este año, ya que la capacidad incremental de las entregas de nuevas construcciones supera la demanda de transporte. El peor desempeño entre los grandes nombres navieros que cotizan en EE. UU. en todos los segmentos de buques es la compañía de línea israelí Zim (NYSE: ZIM). El precio ajustado de las acciones de Zim bajará un 19% en 2023.
Y luego está Matson, cuyo precio de las acciones ha subido un 80%. Las acciones de Matson alcanzaron un nuevo máximo de 52 semanas el 22 de diciembre. Con la excepción de marzo-abril de 2022, en el pico de la crisis de la cadena de suministro, el precio de las acciones de Matson nunca ha sido tan alto.
«Los unicornios existen, basta con mirar a Matson», dijo el analista de Stifel, Ben Nolan, en octubre.
La capitalización de mercado de Matson de 3.850 millones de dólares es más del triple de la capitalización de mercado de Zim. a pesar de que la capacidad de la flota de Zim es nueve veces mayor. Matson opera en el comercio protegido por la Ley Jones, así como en el comercio internacional entre China y la costa oeste, donde ofrece un servicio acelerado que compite con la carga aérea.
Las restricciones en las rutas de los canales de Panamá y Suez están haciendo que el servicio especializado de Matson entre China y la costa oeste sea aún más atractivo.
Existencias de petroleros
FreightWaves también analizó el desempeño del stock de transporte marítimo en 2023 por sector de buques, calculando el desempeño promedio del sector ponderado por capitalización de mercado.
El sentimiento sobre las existencias de petroleros era eufórico a principios de 2023. Incluso se habló de un nuevo “superciclo”. Pero sólo unos pocos buques petroleros estuvieron a la altura de esas elevadas expectativas. El desempeño de las acciones de los propietarios de buques cisterna de productos (embarcaciones que transportan gasolina, diésel, combustible para aviones y otros productos refinados) ha sido particularmente decepcionante.
Más allá de Frontline y OSG, las mayores ganancias en el precio de las acciones de los petroleros las registró Teekay Tankers (NYSE: KNP), hasta un 73%, y Nordic American Tankers (NYSE: NAT), un aumento del 61%. Ambas compañías poseen buques cisterna Suezmax (con una capacidad de 1 millón de barriles), una categoría de buques que se beneficia de desvíos debido a la guerra entre Rusia y Ucrania.
Las menores ganancias en existencias de buques cisterna de este año las registraron los propietarios de los transportistas de productos Scorpio Tankers (NYSE: STNG), cuyo precio de acción ajustado subió un 17%, y Ardmore Tankers (NYSE: ASC), con una ganancia de sólo el 7%.
Las acciones de Tanker en general subieron un 48% ponderadas por capitalización de mercado, casi el doble que el ETF del S&P 500. Sin embargo, Frontline sesgó mucho este promedio. Excluyendo a Frontline, las acciones de los propietarios de petroleros restantes aumentaron un 33%, no mucho más que el mercado en general.
Existencias de arrendadores de portacontenedores
Las empresas que alquilan buques portacontenedores a líneas navieras continuaron reportando considerables ganancias este año a pesar del fin de la crisis de la cadena de suministro y la normalización de las tarifas de flete.
Estos armadores bloquearon la mayoría de sus flotas en fletamentos de varios años en el pico del auge de la era COVID. Eso protegió los rendimientos de este año de las caídas. Además, las compañías de línea han sorprendido a los analistas y corredores al continuar reservando nuevos vuelos chárter a tarifas de arrendamiento superiores a los niveles anteriores a COVID, a pesar de las entregas de nuevos barcos.
Las acciones de Euroseas fueron las que más subieron, pero tienen la capitalización de mercado más pequeña de este grupo, con sólo 223 millones de dólares.
Danaos Corporation de Grecia (NYSE: CAD) es el mayor actor de este segmento que cotiza en Estados Unidos, con una capitalización de mercado de 1.440 millones de dólares. El precio de sus acciones subió un 47% este año, casi el doble de la ganancia del ETF del S&P 500.
Costamare de Grecia (NYSE: CMRE) tuvo la ganancia más pequeña, con un 19%. Esta empresa también posee una gran flota de graneles secos y el rendimiento de sus acciones probablemente se vio afectado por la exposición a ese segmento.
La ganancia promedio de acciones de los arrendadores de buques portacontenedores que cotizan en Estados Unidos fue del 37% en 2023, superando al mercado en general.
Existencias de graneles secos
El sector de graneles secos está más expuesto a la economía china que cualquier otro segmento del transporte marítimo.
La recuperación de China post-Covid fue mucho más débil de lo previsto. El sector inmobiliario del país (un importante motor de la producción de acero y, por tanto, de las importaciones de mineral de hierro y carbón) siguió deteriorándose. El estímulo del gobierno central a través del gasto en infraestructura (un importante impulsor de las tarifas de carga seca después de la crisis financiera mundial) ha estado ausente..
Tarifas al contado para Capesizes (graneleros más grandes con una capacidad de alrededor de 180.000 toneladas de peso muerto o DWT), aumentó inesperadamente en el cuarto trimestre de este año. Pero, en general, los precios del granelero en 2023 han sido decepcionantes.
Según Jefferies, las tarifas al contado para Capesizes promediaron $16,500 por día desde el 1 de enero hasta el jueves, solo un 2% más que en el mismo período del año pasado. La tarifa para los Panamax (65.000-90.000 DWT) promedió 11.000 por día, un 43% menos año tras año. Las tarifas de los Supramax (45.000-60.000 DWT) promediaron 11.300 dólares por día, un 49% menos año tras año.
Pangea Logistics, con sede en Rhode Island (NASDAQ: PANEL), propietario de graneleros medianos, es el stock de graneles secos que cotiza en EE. UU. con mejor desempeño en 2023, con un aumento del 68% hasta el miércoles. Las acciones de Pangea alcanzaron el jueves su nivel más alto desde 2014.
Seanergy de Grecia (NYSE: BARCO), que cuenta con una flota de 17 Capesizes, quedó en segundo lugar, con un aumento del 56%. Sus acciones alcanzaron un nuevo máximo de 52 semanas el miércoles. (El precio de las acciones de Seanergy también se ha visto impulsado por las compras de acciones por parte del magnate naviero George Economou, quien se ha convertido en un inversionista activista en los últimos meses).
El peor desempeño del año entre los grandes propietarios de graneleros que cotizan en EE.UU. es la griega Diana Shipping (NYSE: DSX). Su precio de cierre ajustado cayó un 14% en 2023.
En general, las existencias de graneles secos que cotizan en Estados Unidos subieron un promedio de 19% este año, por debajo del aumento del 26% del S&P ETF.
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