El tribunal de quiebras de Delaware dice que Yellow debe pensiones y las acciones caen un 90%
Las acciones de Bankrupt Yellow se desploman mientras las reclamaciones por responsabilidad por retiro dejan poco para los accionistas
El viernes por la noche, un tribunal de quiebras de Delaware brindó cierta claridad sobre los 6.500 millones de dólares en reclamaciones por responsabilidad por retiro de fondos contra Yellow Corp. Sin embargo, aún está por decidirse el monto total que la empresa de carga fraccionada pagará realmente. El mero hecho de que el patrimonio tenga que hacer frente a una parte de las reclamaciones hizo que las acciones de Yellow se desplomaran.
Acciones de Yellow (Venta libre: YELLQ) cayeron un 90% el viernes a 50 centavos por acción, ya que los accionistas se dieron cuenta de que su apuesta de que el valor de los activos de la compañía superaría los montos adeudados a los acreedores podría no concretarse.
Socios MFN, que adquirió una participación accionaria de más del 40% En amarillo en los días previos a un declaración de quiebra El verano pasado, es el mayor accionista. Sin embargo, la firma de capital privado con sede en Boston proporcionó a la compañía Financiación de la quiebra Durante su liquidación, cuyos intereses y comisiones han ayudado a compensar su exposición al capital.
El Tesoro de Estados Unidos posee una participación del 30% en Yellow. Las acciones se emitieron como parte de un paquete de garantías para una Préstamo de 700 millones de dólares para ayudar a combatir el Covid-19 Se lo proporcionó a la empresa en el año 2020.
Los planes de pensiones multipatronales (MEPP, por sus siglas en inglés) a los que Yellow contribuyó en su momento afirman que el cierre abrupto de la compañía hace un año significa que ahora tiene que asumir su parte asignable de los beneficios adquiridos no financiados. Sin embargo, Yellow ha dicho que los planes están completamente financiados ahora, luego de un paquete de rescate de fondos de pensiones de 2021 (la Ley del Plan de Rescate Estadounidense). Yellow sostiene que su exposición es una fracción de las cantidades reclamadas, si es que hay alguna.
La legislación proporcionó a la aseguradora de pensiones Pension Benefit Guaranty Corp. la autoridad para elaborar pautas para garantizar que el dinero solo se utilizaría para cubrir los beneficios y costos del plan, y no para permitir que los empleadores eludan la responsabilidad de retiro.
La Pension Benefit Guaranty Corp. creó dos reglamentos. El primero decía que la asistencia financiera especial otorgada a los MEPP no se reconocería como un activo del plan hasta que se recibiera efectivamente el dinero. El segundo ordenaba que el reconocimiento de los fondos se implementaría en forma gradual a lo largo del tiempo, aunque se distribuyeran en una suma global.
La organización afirmó que el objetivo era evitar que otros empleadores contribuyentes utilizaran el rescate como una forma de salir de los planes. El reconocimiento inmediato significaría que los MEPP estarían completamente financiados, eliminando cualquier beneficio adquirido no financiado y, en consecuencia, la responsabilidad de retiro de un empleador. Eso podría haber creado un éxodo masivo de los planes, afirmó PBGC.
La opinión del viernes del juez Craig Goldblatt se puso del lado de los MEPP y, en cierta medida, de Yellow.
Dijo que PBGC actuó dentro de su autoridad al colocar las barreras de seguridad en el programa y que los MEPP no tenían que reconocer los pagos como un activo hasta que los recibieran, y que podrían implementarse gradualmente. La implicación es que Yellow ahora es responsable de algún tipo de obligación de retiro de 11 MEPP diferentes que recibieron fondos del gobierno.
El Fondo de Pensiones de los Estados Centrales tiene casi $5 mil millones en reclamaciones por responsabilidad de retiro contra Yellow. Se le otorgaron $35,8 mil millones en asistencia financiera especial el 5 de diciembre de 2022, pero no recibió los fondos hasta el 12 de enero de 2023, después de que terminó su año de plan. Yellow se declaró en quiebra el 6 de agosto de 2023. El cálculo del beneficio adquirido no financiado utilizó el año de plan 2022 para determinar el monto adeudado.
“Las normas implementan la directiva específica del Congreso en la Ley del Plan de Rescate Estadounidense de que la asistencia financiera especial se use solo para pagar los beneficios y costos del plan”, dijo Goldblatt. “Las normas impiden que dichos fondos se usen, en efecto, para reducir los montos que los empleadores de otra manera estarían obligados a pagar al retirarse de un plan”.
Sin embargo, Goldblatt también dictó una sentencia sumaria parcial a favor de Yellow, alegando que el límite de 20 años (establecido por la Ley de Seguridad de los Ingresos de Jubilación de los Empleados) debería aplicarse a la exposición total a retiros de la empresa. Básicamente, el tribunal dictaminó que Yellow es responsable de 20 veces el monto de su contribución anual según el estatuto. Los documentos judiciales anteriores de Yellow han estimado una responsabilidad total de aproximadamente mil millones de dólares cuando se utiliza el límite de 20 años.
Yellow afirmó anteriormente que el descuento al valor actual debería aplicarse al flujo de pagos de 20 años. Sin embargo, Goldblatt dijo que su incumplimiento en el pago de las contribuciones acelera los montos a “vencimiento actual y adeudado”, y no es necesario ningún descuento.
También confirmó un acuerdo firmado entre Yellow y los fondos de Teamsters en Nueva York y el oeste de Pensilvania. Yellow volvió a ingresar a esos fondos en 2013 en virtud de un acuerdo en el que contribuiría solo con el 25% de la tasa habitual, pero reembolsaría cualquier obligación de retiro asumiendo una tasa de contribución del 100% si se retiraba.
Goldblatt ordenó a las partes que decidieran los montos reales adeudados. Dijo que la tarea podría ser “relativamente fácil de resolver” ahora que el tribunal se ha pronunciado sobre las cuestiones jurídicas en disputa.
Yellow aún enfrenta un grupo mucho más pequeño de reclamos por responsabilidad de retiro de pensiones que no recibieron asistencia financiera especial.
Los 11 diputados del Parlamento que participaron en la opinión del viernes recibieron más de 40 mil millones de dólares en asistencia del gobierno.
